中国新闻周刊音信kaiyun体育官方网站全站入口，2025年3月14日，中国证监会首任主席刘鸿儒衰一火，享年94岁。

中国证券金融股份有限公司原董事长、刘鸿儒的学生和老辖下聂庆平告诉《中国新闻周刊》，刘鸿儒是一位勇立潮头、勇于担当的改进者和经济表面家。他在中国金融体制方面参与了两大波及宏不雅花样的改进，一是参与主导了中央银行体制建立，二是参与主导国内成本阛阓的建立。

聂庆平对中国东谈主民银行原行长陈慕华的一句话印象极为真切。陈慕华说，改进就像草原上的群马，成本阛阓改进是头马，既要跑得快，又不成脱离马群。聂庆平认为，这句话不错形象地阐述畴昔刘鸿儒在推动改进中所处的位置和濒临的互助难度。

中国证监会原副主席、在刘鸿儒任内担任首席讼师的高西庆告诉《中国新闻周刊》，中国证券业发展到今天，这条路是按国际法则走出来的，而刘鸿儒动作开拓者之一，既老练国内体制，又有国际化视线，认定中国成本阛阓要走与国际接轨之路，这使得他既绽开，又在不得不为之时深谙和谐的艺术。若是莫得刘鸿儒的表里均衡，其时好多事是繁重易作念起来的。

2011年6月1日，刘鸿儒出席在中国东谈主民大学举办的首届中国金融学科毕生竖立奖授奖典礼暨中国金融学科发展论坛。图/中新

主理央行改进

刘鸿儒1959年从苏联得到副博士学位毕业归国，分拨到中国东谈主民银行。动作国内最早走动当代货币银行学的一批留学生，他成为党内“少有的金融众人”，改进绽开后受到重用。

1980年8月，正在哈尔滨出差的中国农业银行副行长刘鸿儒接到见告，被破格任命为中国东谈主民银行副行长，摊派金融体制改进责任。

十一届三中全会后，农业银行、中国银行、成立银行接踵分设寥寂，银行间竞争阵势逐渐酿成。而东谈主民银行还承担着城市工商信贷业务，无法以超逸地位奉行中央银行职能，有东谈主说东谈主民银行是“既当评判员，又当通顺员”。

刘鸿儒回忆，其时银行各有各的设计。东谈主民银行认为我方既没东谈主事权，又莫得有用经济杠杆，治理权限很难落到实处；专科银行则皆认为我方是国度银行，同东谈主民银行是平起平坐的干系。

1982年，国务院指令东谈主民银行成立“银行机构改进小组”，东谈主民银行行长吕培俭担任组长，刘鸿儒任副组长，负责具体责任。

刘鸿儒组织团队到西方推崇国度搜检，又经过一系列调研，之后向总行交流和国务院陈说：建立中央银行轨制是金融改进的势在必行。

改进小组屡次召集各专科银行开会，但不合很大。1983年6月，国务院交流找刘鸿儒言语，建议接洽把东谈主民银行变成工商银行，再另外成立一个中央银行，搞得小少许，活泼少许。刘鸿儒认为，这有点像国务院财贸办公室一样的“金融办”。

刘鸿儒回到总行商量，群众认为照旧应由东谈主民银行动作中央银行，另设工商银举止好。一是因为东谈主民银行负责东谈主民币刊行责任多年，更名后再改印票子相比困难；二是东谈主民银行几十年来是独一的国度银行，倏得变成专科银行繁重易被寰球领悟和接管。临了，国务院交流接管了这个意见。

商量中央银行与专科银行的干系时，几家专科银行皆暗示不肯受中央银行交流，但愿国务院成立金融委员会来归并交流。东谈主民银行则搭救，专科银行动作金融企业，应由中央银行交流，中央银行的交流是实体的，不成是虚的，也不成搞成“协商会议”。国务院临了明确，由中国东谈主民银行专门应用中央银行职能，同期将生意银行职能剥离出来，成立中国工商银行。中国东谈主民银行与专科银行在行政上不附庸，但在业务上是交流与被交流干系。

1983年9月17日，国务院下发文献，中央银行轨制认真建立。

刘鸿儒其后说，1983年确立中央银行轨制是立异性冲突，在此基础上，举座金融改进才有要求逐渐推开。

为成本阛阓闯出一条路

1986年，邓小平会见纽约证券交易所董事长约翰·凡尔霖时说：“你们好意思国有个纽约股票交易所，咱们中国也不错试试。” 从那时起，国内初始酝酿筹建证券交易所。

1988年8月，聂庆和煦几位同学经营生毕业，被分拨至中国东谈主民银行总行金融治理司。那时股份制和股票阛阓试点已处在起步阶段，主要在上海和深圳进行。刘鸿儒给他们下达了一个任务：经营如何构建中国证券交易阛阓体系。

金融治理司成立了股票小组，当先的四位成员中，有三位是“五谈口”85级学生，聂庆对等于其一。刘鸿儒在鼓励银行体制改进时际遇的最大问题之一就是东谈主才穷乏，为此于1981年在北京海淀区的五谈口筹建了中国东谈主民银行经营生部，俗称“五谈口学院”。

1988年夏，东谈主民银行召集了其后所称的“万寿宾馆会议”，会上建议了建立北京证券交易所的建议。刘鸿儒暗示，这个问题太大，非论是他照旧东谈主民银行皆作念不了主，要草拟文献上报中央决定。那时，王波明是纽约证券交易所交易员，高西庆是好意思国华尔街执业讼师，皆刚归国，参与草拟了这份后被称为中国证券阛阓“白皮书”的《中国证券阛阓创办与治理的设想》。中央交流听取陈说后表态，“要紧锣密饱读地搞”。

刘鸿儒时任中国东谈主民银行副行长兼国度体改委副主任，平直交流这项责任。他指令，筹备证交所之事不要太张扬，要低调，最佳以一个经营型机构的口头来推动。因此，筹备机构临了起名为“北京证券交易所经营设计合伙办公室”，这就是东谈主们其后熟知的“联办”。

高西庆说，那时一些东谈主怀疑搞成本阛阓就是搞成本办法，刘鸿儒花了大量元气心灵用深入浅出的容貌去戮力劝服，起了关键的作用。

1990年起，刘鸿儒专任国度体改委副主任，摊派金融体制改进。他认为，金融体制改进的好多方面皆已破题，唯独成本阛阓尚未闯出一条路来，决心要为此任重道远。但不久后，他就面对了一场股票阛阓的存废进修。

1990年，深圳发生股市怒潮，5只股票价钱比刊行价暴涨，场酬酢易、暗盘交易泛滥。刘鸿儒率队三赴深圳看望。

这场风云之后，深圳股市的确堕入停顿。这年10月，深圳摆布副市长张鸿义一瞥抵京向东谈主行总行和国度体改委陈说，款式烦扰地来到刘鸿儒家里。从特区初创起，刘鸿儒就是国务院特区责任构成员，深圳上波折下对他皆很老练，也自得和他说心里话。

刘鸿儒谈起，他1955年被遴派至苏联莫斯科大学财政学院经营生班留学时，学习的作业之是以叫“政事经济学”，是因为社会办法国度一直把政事放在首位。深圳股市风云的压力很大，要从谨防社会正经的政事角度来接洽问题，但也不要因此规避改进。

刘鸿儒我方也在寻找更变。很快，他利用与中央交流同乘专机的契机作念了陈说。他说，诚然搞股票有很大风险，但应当信赖，咱们有才气探索出一条在社会办法轨制下发展成本阛阓的谈路。

这年12月，深圳证券交易所开业试运营，上海证券交易所获批成立。

股票阛阓生活了下来，但对其性质的争论一经浓烈。刘鸿儒率看望组在深圳和上海看望后，向中央建议，国有企业转制为股份公司时，公有股所占比例最低不得少于51%，具体比例由审批机构细则。

日后备受争议的股权分置问题就此产生，被认为很猛进程缩短了中国股票阛阓的遵守。刘鸿儒其后直言，这在畴昔是无奈之举，若是不确立这么的礼貌，股票阛阓很难生活和发展起来。

“新派”证监会

沪深两个证券交易所诚然成立了，但问题重重。国务院指令体改委，对两个交易所的畴昔发展建议想路。

时任国度体改委宏不雅经济体制改进司干部黄运成告诉《中国新闻周刊》，刘鸿儒组建了两个搜检组，差异去东南亚和欧洲搜检。东南亚组由刘鸿儒带队，楼继伟、黄运成、霍恩全、关敬如等东谈主插足。刘鸿儒在总结会上建议，中国要建立“聚拢归并、分级监管”的框架，既要防护风险，又要赋予阛阓活力。

黄运成等据此草拟了诠释，建议国务院成立两个机构：一是国务院证券委员会，由国务院16个部委插足，主要对质券阛阓的首要问题进行有规画；二是中国证监会，主要负责奉行，监督证券阛阓的平时运行。为使监管能活泼有用地按阛阓化原则进行，证监会应为处事单元性质。这么确立起来各方阻力也会小一些，监监责任主谈主员的收入也不错高一些，高薪养廉。

诠释禀报上去不久，深圳就发生了百万股民抢购的“8·10事件”，震恐世界。中央决定，加速对质券阛阓实行归并监管。10月12日，中国证券监督治理委员会成立，受同期成立的国务院证券委员会交流，朱镕基任证券委主任，刘鸿儒任证监会主席。

朱镕基找刘鸿儒谈了几次话。刘鸿儒说，这个职位就是坐在火山口上，根底干不长。朱镕基说：“遭殃不要你承担，我来承担。”刘鸿儒说，自然应该我方来承担。他就这么接下了这个担子。

在第一次证监会员工大会上，刘鸿儒讲话说，证监会的责任是最敏锐的责任，群众皆要作念好想想准备：“股票价钱猛涨，上头会专诚见，惦记出事；股票价钱猛跌，底下会专诚见，老庶民不干；不涨不跌，通盘东谈主皆会专诚见，因为你搞的就不是阛阓了。”他又说：“咱们第一届的任务就是开荒、修路、铺轨谈⋯⋯挨骂是确信的，但给其后东谈主开出一条好路来，亦然咱们的幸福，这是值得的。”

证监会唯有主席刘鸿儒、副主席傅丰祥两位交流。第一批责任主谈主员30余东谈主，主要由东谈主民银行、体改委和“联办”的年青主干构成，其中不少东谈主毕业于“五谈口学院”。聂庆平所在的东谈主民银行“股票小组”平直转入证监会。

刘鸿儒还引进了好多海归。他请高西庆担任首席讼师兼刊行部主任，又贯串发电报催在好意思国全好意思证券商协会学习的汪建熙归国担任首席司帐师。他们的待遇参照证监会副主席，可列席主席办公会。

1992年10月，刘鸿儒邀请归国讲学的法国储蓄信托银行从事股票投资的林义相加入证监会，作念阛阓监控。刘鸿儒在与中国香港及国外同业交流时发现，这是中国证监会还欠缺的部分。

林义相向《中国新闻周刊》回忆，我方莫得阛阓监管专科配景，刘鸿儒为此致信法国储蓄信托银行行长，请其为林义相在法国提供实习契机。林义相用法语草拟了信件，十足不懂法语的刘鸿儒莫得请东谈主翻译核实，就坐窝签了字。林义相说，恰是这个高度信任的举动让他着实下了放置法国高薪回到国内的决心。

28岁的林义相成为证监会高等众人，后认真入职证监会，担任经营信息部副主任。他设计并牵头成立了证监会初版证券交易监控系统，这是证监会搜检总队的前身。

证监会的国际化进程越来越高。面对责任商量中原土派和海归派的碰撞，刘鸿儒总在其中戮力长入均衡。

其时坊间看来，证监会是典型的“新派”机构，东谈主员年青，多为高知，自然亲近阛阓。刘鸿儒要求，证监会是监管部门，亦然处事部门，着装要多礼，不成把证监会办成门难进、事辣手的衙门。

刘鸿儒要求严格审核上市公司经验。有处所政府来保举上市，让他“捐弃前嫌”，他会说：“我很自得让你们上，但繁重的是刊行部主任高西庆是好意思国回来的首席讼师，很不好搞。”转过背来，他对高西庆说：“我很感谢你，替我挡了好多雷。”

1991年，香港向中央建议H股试点，建议内地企业到香港上市。国务院派刘鸿儒牵头成立责任小组，与香港方面谈判，聂庆平是小组通告，谈判历时11个月。

聂庆平回忆，其时最难啃的就是国有企业的财会轨制问题。刘鸿儒建议，只在试点边界实行财会轨制的杰出礼貌。这个历程中，他克服各方面阻力，上至部长下至司局长、处长，他皆要在其中反复沟通，关键才得以措置。1993年7月15日，青岛啤酒动作首家国企在香港上市。

刘鸿儒认为，“三分业务、七分政事”，股市的好多问题，其推行皆是如何处理政府与阛阓的干系。他搭救股票交易要尊重阛阓章程，不应东谈主为打扰，但同期也接洽到，任何政事风险皆可能将处于试点阶段的中国股市推向死活角落。

1994年夏，上海股市从1400多点跌到360多点，社会响应强烈，处所打诠释申请中央采取法子救市。朱镕基将诠释转给证监会，证监会加班加点经营对策。

林义相难忘，那时证监会波折皆很惊惧。刘鸿儒在几次办公会上一直说是股市缺资金，皆被几个海归主任、副主任顶且归了，说缺的是信心不是资金，但他们也拿不出具体办法。临了刘鸿儒拍了桌子：“我说缺资金就缺资金！”

证监会建议了三大救市战术：暂停新股刊行、融资、确立基金。国务院批复了这一法子。对社会公布后，股市大涨。但这场强力刺激的后果并莫得络续多久。

高西庆蓝本并不赞同此次救市，但其后他领悟了刘鸿儒的压力和无奈。林义相认为，诚然这三大救市战术并莫得十足落到实处，但为走出熊市提供了捏手。

1995年，期货阛阓风险事件频发，尤其是2月发生了“327国债期货事件”。其时在证监会战术经营室责任的黄运成说，那时不少东谈主宗旨关闭期货阛阓，但刘鸿儒则宗旨，期货是风险治理器用，关键在于程序，而不是关闭遏制。

最终，国务院在5月17日叫停了国债期货试点。但莫得明确时分，这也为其后的国债期货重启留住了伏笔。

就在这时期，4月，刘鸿儒卸任证监会主席。

2013年，原中国证监会主席刘鸿儒（前排左七）出席港交所举办的H股上市20周年庆祝举止。图/中央政府驻港联结办网站

“刘头儿”

在刘鸿儒心里，他的榜样是国度统计局原局长、原国度计委副主任薛暮桥。薛暮桥亦然国务院发展经营中心的进攻首创东谈主，既永恒踏进于经济有规画层，在20世纪80年代的经济体制改进中露出了进攻作用，亦然一位著名经济学家。

林义相认为，刘鸿儒也一样是一位众人型交流，一直以来，改进鼓励到那儿，他的经营就深入到那儿。

离休后，刘鸿儒被北京大学、清华大学、复旦大学和中国东谈主民大学等多所高校聘为兼职教唆，受邀在香港高校讲学，在“五谈口”的讲座讲到了80岁。

他常说：“改进就是摸着石头过河。容易的先改，要求具备的先改，意识到位的先改，不得不改的先改。”他一直在原谅国企改进、金融监管等议题，原谅互联网金融、上市公司治理、科技创业板轨制等热门。直到90岁，他还在撰文号令，完善寥寂董事轨制，加强投资者保护。

回想一世所经历的金融改进历程，刘鸿儒的一个缺憾是，中小企业、渺小企业融资难问题还莫得措置好。

2009年冬，500多位“五谈口”学友荟萃在通盘，为刘鸿儒过80岁生辰。刘鸿儒向学生们施济了他的新著《冲突》和《变革》。他说，他一世作念了两件事，一是参与主理和奉行了中国金融体制改进，二是培养了一批金融东谈主才。

经济学家厉以宁在谈到刘鸿儒时曾说：“最幸福的经济学家是能影响政府有规画的经济学家，刘丰足就是这么的幸福者，不仅他影响了政府有规画，他的学生也在络续影响着政府有规画。”

2024年10月，曾任深圳银监局局长的于学军为回想深圳金融改进史，约刘鸿儒通了一次电话。电话里，已近94岁的刘鸿儒声息洪亮，想维明晰，笑声汜博。

于学军告诉《中国新闻周刊》，深圳金融业的发展，尤其是在特区建立之初，刘鸿儒起的作用是很隆起的。

刘鸿儒是典型的东北东谈主性情，明快敬爱。暗里里，群众皆管他叫“刘头儿”，拿起他时说得最多的词就是“老翁儿标识”。

“刘头儿”走得也很标识。他的遗嘱是，生前不作念无效诊治，身后不举行告别典礼，遗体火葬后不取骨灰，总结大自然。

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