3月27日晚间，曹操出行（02643.HK）交出了上市以来的首份年度成绩单。这份财报最引东说念主详实的，除了营收的抓续高增长，还有2025年第四季度初次完了诊疗后净利润转正——这一里程碑式的冲破，记号着这家港股头部科技出行平台，致密步入盈利性增长轨说念。

盈利里程碑：步入盈利性增长轨说念

2025年，曹操出行GTV（总来往额）和收入均完了双位数增长，禀报期内，公司GTV（总来往额）同比增长38%至234亿元；完了收入202亿元，同比增长38%。

更值得珍惜的是，曹操出行盈利才智的大幅改善。2025年毛利率由2024年同期的8.1%提高至9.4%，增多1.3个百分点，吃亏同比大幅收窄50.8%；运筹帷幄作为产生的现款流量净额同比增长60.3%；并在2025年第四季度初次完大要利润转正，致密步入盈利性增长轨说念。

曹操出行的此次盈利并非依靠季节性波动或一次性身分，而是买卖口头自我造血才智的提高。从2025年上半年的数据来看，毛利率已提高至8.4%，运筹帷幄作为现款净流入3.25亿元，同比增长164.6%。这一趋势在全年赢得连接，并最终在第四季度完了了诊疗后净利润的扭亏为盈。

盈利才智提高的背后，是曹操出行业务运营领域扩大及品牌著名度提高所带来的领域经济效益。同期，AI已成曹操出走时营提质提效的引擎，其来往引擎“曹操大脑”抓续哄骗AI技巧优化算法，提高司机调度效果，从而促进盈利才智增强。另外，成绩于用户黏性提高、订单密度增多及司机调度效果提高，曹操出行的单元经济效益抓续改善，从而推动运营效果的全体改善。

这种领域效应在用户和司机数据上体现得尤为显然。财报数据清楚，2025年曹操出行平均月活跃用户数达4130万，同比提高43.9%；平均月活跃司机数达63.1万，同比提高35.4%。领域的增长不仅摊薄了运营资本，更增强了平台的收集效应——更多司机意味着更短的接驾时期，更多用户意味着更高的司机收入，酿成正向轮回。

供给侧壁垒：降本增效的中枢引擎

曹操出行2025年头次完了季度盈利，不仅是财务上的里程碑，更记号着其买卖口头已酿成自我强化的增长闭环，背后是其业务可抓续增长的内在逻辑。

业务可抓续增长的第一层，在于曹操出行定制车策略资本上风的可复制性。

曹操出行领有国内同类领域最先的定制车队。这些专为分享出行场景研发的定制车（枫叶80V、曹操60），从筹画起源贬责了传统私家车在运营场景下的“水土抗争”。

笔据弗若斯特沙利文的数据，曹操出行的定制车比较分享出行中使用的典型纯电动汽车，平均TCO（总抓有资本）裁汰了约36.4%。以曹操60为例，其每公里TCO可低至约0.47元，比较行业主流纯电车型裁汰了约40%。末端2025年12月31日，曹操出行已在31个城市自抓越过3.8万辆定制车，谨慎了财富管制与车队运营壁垒。

除此除外，定制车带来的高品性做事，也进一步增多了曹操出行的用户黏性，在2023年第四季度至2025年第四季度期间的九次用户调研中，曹操出行在中国主要分享出行平台中做事口碑位列前排。

广大出路：Robotaxi转型全面提速

若是说定制车是曹操出行业务可抓续发展的“当下”，那么Robotaxi则是其“改日”。

概括多机构预测数据来看，Robotaxi是一个从千亿级起步、远期有望达到万亿级的蓝海阛阓。东吴证券研报称，2030年中国Robotaxi阛阓领域斟酌达831亿元(对应50万辆Robotaxi保有量)，2035年冲破7096亿元(对应250万辆Robotaxi保有量)，成为汽车分享出行阛阓新的增长极，始终空间具备数万亿元阛阓(磋商对巡游车/网约车/C端车保有量的抓续替代)。

而曹操出行可抓续增长的第二层，恰是在于其现存才智向改日赛说念Robotaxi的平滑迁徙。

2025年是曹操出行Robotaxi策略全面落地的一年。2月，曹操智行自动驾驶平台在苏州和杭州上线，开启试点考证；12月，公司发布Robotaxi 2.0贬责决议，记号着从主驾安全员向无东说念主化运营的过渡致密启动。末端公密告布，曹操出行已部署越过100辆Robotaxi。

在Robotaxi赛说念，曹操出行的各异化上风在于其“智能定制车+智能驾驶技巧+智能运营”三位一体的发展策略：智能定制车依托祥瑞深厚的电动智能汽车研发与制造才智，智能驾驶技巧与沉智驾等协调伙伴共同迭代，而智能运营则开发在曹操出行在宇宙195座城市、超19亿次出行做事的运营警戒之上。

在用户侧，依托亿级用户基础与锻练做事体系，保障了做事法式与用户体验；在平台调度侧，抓续哄骗AI技巧优化算法，提高司机调度效果；在财富侧，公司已构建隐秘车辆采购、保障、维保至残值管制的全人命周期管制体系，为精粹化资本司法与买卖化考证提供了撑抓。

此外曹操出行定制车不错径直使用祥瑞生态内易易互联的换电收集。面前，该换电收集已布局和运营448座换电站，不错完了60秒极速换电，简约恭候时期。而在车辆维修方面，由祥瑞授朱门店提供做事，可使车辆平均诊疗、维修的时期和资本同比折柳下跌25%和54%。

由此可见，这一策略并非从零运行，而是开发在有东说念主驾驶期间积蓄的深厚才智之上，包括车队运营才智无缝迁徙、运营中台径直复用、定制车迭代旅途领路。

曹操出行在有东说念主驾驶期间积蓄的运营财富，将在无东说念主驾驶期间升沉为先发上风。当其他玩家还在为“如何造出相宜的车”“如何高效调度车队”等问题困扰时，曹操出行一经领有了流程考证的贬责决议。

在面向改日的业务中，Robotaxi仅仅曹操出行的策略疆土的一部分。“六合空一体化”的布局正让曹操出行具备零星大地出行的念念象力。

2025年，曹操出行与时空说念宇、沃飞漫空达成策略协调，共同构建“六合空一体化”出行蓝图。 “绿色智能通行岛”已在杭州市滨江区致密启用，集自动换电、自动清洁、智能调度等功能于一体，并预留了eVTOL起降坪和充电接口。改日，这里将成为Robotaxi与eVTOL无缝接驳的要道，由低轨卫星收集提供全域通讯隐秘和高精度定位。

这一布局的真义在于，曹操出行正在从单纯的网约车平台，升级为改日城市立体出行的基础步调构建者。当低空经济、卫星互联网等新质分娩力与分享出行深度交融，曹操出行的念念象空间将被澈底翻开。

瞻望2026：Robotaxi和国外成策略性增长极

改日，Robotaxi和国外阛阓将成为曹操出行价值增长的中枢引擎。

按照规划，本年曹操出即将在国表里加快鼓吹Robotaxi业务，在国内多个城市部署Robotaxi做事及绿色智能出行岛。与此同期，曹操出行正在与祥瑞及关调和作伙伴共同开发第三代L4级扫数定制Robotaxi，规划于2026年亮相。

与此同期，Robotaxi在国外阛阓的阛阓领域也很浩瀚。麦格理禀报指出，至2035年，寰球Robotaxi的来往总和（GTV）领域可能介于800亿好意思元至4650亿好意思元之间（ 约为5760亿元至3.35万亿元东说念主民币）。

曹操出行可抓续增长的第三层，恰是在于中国警戒的寰球化复制。本年，曹操出即将积极推动国际化策略，将国内锻练的平台运营、智能调度和财富管制才智应用于国际阛阓，并借助祥瑞控股集团的寰球收集，马上在观念阛阓复制“智能定制车+智能驾驶+智能运营”口头。2025年11月，公司一经开拓阿布扎比阛阓，并缔造功绩部拓展国外Robotaxi业务，并将积极探索中国香港阛阓的业务发展契机。

跟着中东、东南亚等阛阓的冉冉落地，曹操出行国外业务有望成为新的增长极。

瞻望更远的2030年，曹操出行斟酌将累计投放10万辆Robotaxi，并在寰球范围内开展买卖化运营。

从初次季度盈利到Robotaxi领域化前夕kaiyun体育官方网站全站入口，曹操出行正站在一个新的来源上。在祥瑞控股集团的生态协同下，这家以“做事口碑”著称的出行平台，正在用技巧立异再行界说分享出行的界限。当盈利不再是悬念，阛阓眷注的焦点，将是它能在Robotaxi的赛说念上跑出怎样的加快度。