（原标题：东吴期货商讨所策略早参｜好意思国EIA库存不测大减，油价仍旧大跌！后市将若何演绎？）
概要
玄色系板块：飘荡容貌不变；能源化工：油价握续回落；有色金属：好意思元走弱，有色普涨；农产物：元旦假期前保管不雅望
2023
12/29
01
玄色系板块：飘荡容貌不变
螺卷。昨日钢价略有回落，基本面变化并不大，热卷保握去库，螺纹累库增多，但产量相比低，瞻望本年累库略高于昨年，但也很难酿成压力。当今原料价钱还是坚挺，资本相沿也强，瞻望盘面飘荡偏强运行。
铁矿。昨日铁矿价钱有所回落，基本面来看贴水延续回落，当本日均铁水产量独一221万吨，铁矿需求鄙人降，但沟通到钢厂节前补库，瞻望口岸很难较着累库，总体而言矿价或高位飘荡为主。
双焦。双焦价钱飘荡偏弱，当今焦煤国内供应郑重，入口蒙煤通关高位，下流需求跟着钢厂减产有所下落，焦炭也靠近第一轮现货提降压力。不外年前钢厂和焦化厂仍有补库需求，短期改革后赓续往下空间不大，瞻望飘荡为主。
玻璃。玻璃本周去库，华东、华南地区需求尚可，当今玻璃中下流库存并不高，下流有补库需求，总体市集预期尚可，瞻望盘面飘荡偏强运行。
纯碱。纯碱本周产量略有回升，总体也在去库，但重碱累库，现货有赓续走弱压力，不外盘面勾搭走弱后赓续向下还需要看到更较着的累库情况，瞻望盘面转为飘荡。
02
能源化工：油价握续回落
原油。隔夜原油回落，红海航路渐渐收复，使得前期地缘溢价有所回落，访佛深夜公布的EIA周度报告利空。报告披露原油库存骤降710万桶，不外大部分跌幅由墨西哥湾真金不怕火厂区孝顺，该地区库存减少来源1100万桶，好意思国其它地区累库约400万桶。真金不怕火厂处置库存以躲藏年底交纳的文静的原油储存税，不问可知年底前真金不怕火厂不会产生过多的购买原油行为，利空短期油市。总体而言，地缘热度消退访佛好意思国短期真金不怕火厂原油需求下落，令油价偏弱运行。
沥青。12月第4周行业数据披露开工率季节性下落，出货量小幅反弹。厂库季节性下落，社库显耀增多，累库时辰点或较往年更早，线路冬储较为顺畅，加固远期合约下方相沿。但社库旺季尾声去库相当不足往年，现货市集或相对疲弱。隔夜油价回落，短线沥青或受到影响。
LPG。主产销区现货价钱下调，其余大部价钱维稳。海外油价近期走强强化底部相沿。然入口资本仍处高位，入口无利润，入口生意商按需采购；下流企业受资本影响，开工率保管低位，其中PDH行业仍处于吃亏景象，短期难见好转；短期烧毁需求相沿盘面飘荡偏强。
甲醇。音尘面上，伊朗Kaveh230万吨/年甲醇安装短开后已再度泊车。气头安装试验损失量低于预期，煤头安装开工居高不下，供应端压力仍然较大。传统需求的坐蓐利润下滑和新兴需求的永恒吃亏依旧制约下流开工，季节性的需求走弱使得下流高开工难以维系，口岸多套MTO安装筹办试验亦导致市集对主力需求的担忧愈发显耀。刻下伊朗地区的限气泊车已基本沿路达成，利多出尽后即是利空。与此同期，沟通到后期仍靠近着限气限制后供应和入口量的转头以及下流需乞降煤价淡季的到来，05合约逢高作念空。
聚烯烃。皆鲁石化事故将为供应带来减量预期。PP影响产能仅在7万吨/年，PE影响产能较大在65万吨/年，但减量主要在非标品上，关于盘面阶段性的情感影响更大。PP本质端供需双减，PE本质端供需双增，聚烯烃供需容貌有所分化。PP存在供应增多的预期：一方面，PDH利润回升，PDH制PP前期泊车安装存在重启预期；另一方面，PP来岁上半年新安装待投量偏多。而由于PE来岁新投产能辘集在四季度，因此PE供应压力不大，况且地膜需求在1月前后也会有季节性补货预期。此外，石脑油偏强导致下流乙烯端弘扬较强，进而对PE的资本相沿走强。基于预期和资本端的影响，L-P价差近期推广较着。不外从基差弘扬来看，contango容貌披露举座市集相对较弱，握货意愿还欠安。况且近期估值中性偏高，资本上移需要压缩利润，价钱朝上的弹性较为有限，前期PE多单可阶段性离场。
棉花。节前备货，下流订单有所改善，纺织企业库存稍许下落，棉价有所反弹，然而瞻望空间有限。一方面，刻下纺织企业制品库存仍处于高位，来岁订单仍存较大的不细目性，USDA12月报告下调国内糜掷预期。另一方面，若反弹至高位，则靠近套保盘的压力。供需宽松容貌配景下，棉价衰败握续性的飞腾驱能源，策略上仍提出逢高沽空。
03
有色金属：好意思元走弱，有色普涨
铜。铜价高位运行，关爱库存变化。下流节前无数以回款为主，提货量瞻望有限，部分入口铜船期延期，同期握货商近两日均处于年罢了算阶段，现货开通量有限，现货升水举座弘扬较为坚挺，国内库存举座处于历史低位，短期对铜价仍有相沿，关爱库存变化。
铝/氧化铝。铝价高位运行，关爱库存变化。铝方面，国内实足库存量还是偏低，周四社库再度出现小幅去化，市集对低库存的担忧赓续延迟，而现货端成交偏弱，下流受朔方环保减产影响，开工进一步走弱，供需双弱，但在低库存配景下瞻望保管高位飘荡。氧化铝方面，受重混浊天气预警影响，郑州某氧化铝厂于12月28日起住手一台焙烧炉坐蓐，波及焙烧产能约40万吨，影响周期一周傍边，氧化铝价钱再度出现拉涨，此前山东环保减产从12月21日运转，瞻望影响10天傍边，瞻望1月中上旬山东及河南等地产能将连续复产，由于无数仅住手焙烧身手，因此前期影响量将很快取得补充，内容产量影响有限，短期现货还是偏紧，瞻望价钱保管高位，但严慎追多，关爱节后复产情况。
铅。废电瓶市集还是垂危，价钱易涨难跌，资本相沿上修，铅价飘荡上行。
镍。宏不雅成分扰动，镍价有所反弹，而镍供应端仍未有减产手脚，供需宽松容貌有望进一步扩大，关爱原料详察沿强度。策略上仍保管逢高布空不变。
不锈钢。印尼冶真金不怕火厂事故，不锈钢盘面有所走强。若印尼政府无进一步战术法子，供需宽松容貌配景下，不锈钢仍以反弹想路对待，择机逢高作念空。近期需要关爱节前补库力度以及原料端价钱相沿强度。
04
农产物:元旦假期前保管不雅望
油脂。昨日油脂反弹受阻，主要因原油回落连累。另外，咱们昨日就提到过固然近期基本面有所好转，但也不行过分乐不雅，毕竟本年度各人油脂油料供应是弥散的，中长线仍将回落。提出参与作念多的投资者小心止盈。
豆粕/菜粕。国内方面，尽管下调11、12月入口大豆到港量，但月均仍有1000万吨的入口。需求端，举座下流饲料需求欠安，仅保管刚需，举座国内照旧处于供虚双弱的容貌。菜粕因加拿大菜籽产量预估擢升，国内供需容貌也保管双弱款式。12月USDA报告中性偏多，但不足市集预期。短期豆粕随从好意思豆走势，需密切关爱巴西天气情况，降雨过多也会影响大豆孕育。
白糖。11月巴西超预期增产影响过大，巴西增产大于印泰减产，各人糖市均衡预期转向宽松。来岁天气若不出问题，印度、泰国收复性增产，弥散预期或赓续增强。当今国内食糖库存处于低位，短期受广西推迟开榨(半个月至一个月)影响现货偏紧，但近月船期预告超预期，四季度入口量充足，且中期国内增产，后续12月、1月投入压榨岑岭期后，糖源供应预期边缘好转，月度基本面由短缺逐步转向均衡或弥散。
生猪。03盘面尾盘跳水，收盘13690点。腌腊季节情感走弱，现货小幅回调，朔方地区均价保管至7元/斤傍边，南边地区均价在7.5-7.7元/斤傍边飘荡。寰宇限制的大幅降温以及冬季腌腊带动需求对现货起到一定相沿，但冬至后宰杀量飞腾乏力，需求透支。最近朔方猪瘟声息较小，市集抛压踏实，白条市集走货较好，瞻望握续到春节前现货不会有太大改革。11月能繁母猪量下落至4158万头，小幅去化，标肥价差倒挂，肥猪充裕。举座来看，市集短期供需两旺，但高供应依旧压制猪价，朝上空间不大，保管看空不雅点。